本演讲认为来岁港股正在上半年和下半年均有阶段性的行情，全年或将呈现“N”型或“M”型走势，既可能有可不雅涨幅，也要留意可能的波动，基于估值修复9%-13%，盈利修复11%-17%的假设根本上，2023年港股上涨或将由估值和盈利配合驱动。
2023年上半年和下半年的买卖逻辑并不不异，本演讲认为2023年上半年港股上涨的焦点逻辑是美联储加息进入末期(大要率正在Q1竣事)的布景下，金融市场将持续买卖国内抗疫办法优化带来的经济改善预期(需求侧改善的逻辑泉源)，除了取经济相关度高的互联网、一些周期行业以及能受益于beta的行业，以出行链为代表的消费和取防疫相关的生物医药行业值得出格注沉。
2023年春季港股上涨之后或有调整，一是由于股市提前买卖苏醒预期，而具备做空机制的港股出格注沉上市公司业绩，当预期改善逻辑(政策面)可能转向业绩兑现逻辑(根基面)之后，业绩无法兑现而估值已拔高的公司股价有波动的风险；二是由于春季上涨之后股市若缺乏进一步催化大概手艺上存有震动拾掇的需要；三是美联储降息的利好可能要到2023年下半年(以至下半年后期)才能实现，正在海外进入降息周期之前海外经济放缓可能对港股市有必然影响(如我国出口增速转弱或美股拖累港股等传导机制)；四是跟着防疫办法优化，人们需要一个顺应的过程，正在病毒仍然存正在的布景下，假如再次呈现病例数增加的环境，劳动力市场的工做者可能由于害怕家里白叟和小孩遭到传染，并不必然敏捷改变对疫情的心态，晦气于经济恢复斜率的峻峭化。
跟着时间推移，病毒的季候性相对高发期过去而且防疫优化办法不竭实践，迭加稳增加政策(如货泉政策取财务政策相共同)不竭起效鞭策经济向上，即便2023年2季度增加的同比低基数效应最较着，本演讲仍然认为2023年下半年企业盈利增加的逻辑更为顺畅，可是之所以2023年全年未必必然是N型也有可能是M型，是由于影响港股风险偏好的国际地缘政治要素可能将正在2023年下半年愈加遭到投资者的注沉。
出格地，正在国内稳增加政策方面，本演讲认为2022年4季度我国降准之后，正在2023年仍然有降准降息的可能，可是其节拍和幅度不甚开阔爽朗；货泉政策和财务政策共同或将进一步强化。
